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    6月底7月初，全國復合肥行情全線進入淡季，夏季肥結束，秋季肥需求尚未啟動，復合肥正處于季節需求調整期，多數復合肥企業進入了短暫的停車階段，現大型復合肥企業的整體開工率在40%左右。下半年復合肥將會何去何從?本篇將從利好和利空兩方面進行分析。

    利好因素：

    1、小麥價格較去年有所回升。自5月26日麥收啟動以來，小麥機收自南向北快速有序推進，湖北、河南、安徽、江蘇、山東、河北等主產區相繼告捷，國家糧油信息中心6月份預計，2017年全國冬小麥單位產量為5.432噸/公頃，比上年增長0.037噸/公頃，增幅為0.69%。其中冬小麥產量為1.225億噸，比上年增長31萬噸，增幅為0.25%。目前安徽地區小麥收購進入高峰，日收購入庫量在30萬噸左右，收購數量和進度快于去年同期，市場價格高于去年同期10-15元/百斤，市場性收購主體收購價在112～116元/百斤之間，政策性收購庫點收購價格為118元/百斤，市場多元主體入市收購積極性較高，小麥收益的提高，提振了下游經銷商對后期秋季肥市的信心，相對于上半年肥市，多數業內人士對秋季肥市保持樂觀的態度。

    2、秋季肥需求范圍較玉米肥大 。冬小麥一般在9月中下旬至10月上旬開始播種，在我國一般以長城為界，以北大體為春小麥，以南則為冬小麥。冬小麥種植主要分兩大區域：北方冬小麥區，主要分布在秦嶺、淮河以北，長城以南，這里冬小麥產量約占全國小麥總產量的56%左右。主要分布于河南、河北、山東、陜西、山西諸省區;南方冬小麥區，主要分布在秦嶺淮河以南，主產區集中在江蘇、四川、安徽、湖北各省。部分地區小麥的種植區域是玉米種植區域的二倍還多，所以用肥需求量必然較上半年有所增加。

    3、環保和原料行情的因素影響。目前多數企業開工率降低，主要是今年環保力度持續加大，部分環保不合格的企業無法保證長期的滿負荷開工，尤其是山東地區一些小型環保不達標的企業長期無法正常開工，這意味著后期復合肥企業的生產能力會有所降低，一旦秋季肥需求集中啟動，那么走貨將會面臨緊張。同時近期原料價格高位堅挺，山東兩河地區的小顆粒尿素出廠報價在1570-1600元/噸左右，這與需求啟動和開工低位的因素分不開，當然追肥需求結束后，尿素價格或面臨下降，但就目前的開工來看，尿素價格大幅回落的可能性不大。另外磷酸一銨價格有小幅回升，7月后鉀肥價格看漲預期較大，現多數復合肥企業原料庫存處于低位，那么目前的原料價格行情也預示著后期秋季肥的價格有小幅看漲的可能性。

    利空因素：

    1、二銨報價相對較低。按照當下復合肥與二銨報價相對比來看，復合肥報價依然偏高，且近期從國際市場獲悉，現階段64%二銨離岸成交參考價在340美元/噸或略低，折合國內到港價僅在2250元/噸，秋季市場競爭壓力較大，復合肥秋季銷售或將會受到沖擊。

    2、原料價格淡季高位，旺季存在落價風險，對秋季肥價格的長期走勢制約性較強。經過了這么多年的“淡季漲價、旺季落價”，化肥市場的備肥信心早已被打擊成了玻璃心，目前原料價格多處于高位(尤其是尿素)，此時復合肥企業采購原料，生產小麥肥，若到了銷售旺季，原料價格出現大幅下滑的話，這將使秋季肥的銷售形勢重蹈上半年的覆轍，所以不確定因素還很多，市場信心還需長期的鼓勵和激勵。

    綜合預測

    綜上利好和利空的因素去分析，秋季肥的報價應該和夏季肥的水平相當，后期會隨著需求和原料的波動而上下小幅調整報價，畢竟復合肥企業利潤被不斷擠壓，但不排除像2016年突發的運價調整和環保等因素影響而造成行情突變。目前已有少數企業嘗試性地出臺秋季小麥肥的報價和政策，個別45%氯基(25:12:8)的小麥肥的出廠指導報價在1900元/噸左右，相較于去年同期的報價有小幅上漲，但通用型復合肥的報價有小幅回落，少數企業45%氯基通用肥的報價已回落至1650元/噸以下，不過畢竟主流價格和政策還未全面出臺，企業報價十分謹慎，所以秋季肥的主流報價還要待6月底7月初多數復合肥企業召開大型經銷商會議后才會逐漸明朗起來。