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三季度受宏觀環境及用肥需求減弱影響，我國磷肥價格持續下跌。伴隨秋季備肥陸續啟動，在供需邊際改善的推動下，業界預計磷肥價格“最冷時間”已經過去，或在四季度迎來反彈。

成本高位企業虧損壓力大

7月以來，國內磷肥價格持續下行，以55%磷酸一銨為例，6月創出每噸4680元高點后，最新報價降為每噸3100元，跌幅超過三分之一。

在磷肥價格顯著下跌的同時，成本依舊維持高位也加大了生產企業的虧損壓力。

磷礦石、硫磺、硫酸、合成氨是磷肥主要的生產原料。一方面，部分原料價格的下跌，削弱了磷肥價格的成本支撐。從上游原料供應來看，合成氨、硫酸、硫磺價格相比6月已有大幅下降，其中硫酸自每噸1100元跌至最新的每噸250元，跌幅高達77%。

但另一方面，仍有諸如磷礦石這類原料價格維持高位，使得磷肥生產企業成本整體偏高。在新能源產業拉動下，當前，磷礦石價格仍較6月有9%的漲幅，目前穩定在每噸980元到1200元。

9月進入秋季備肥時間，業界期盼的磷肥價格拐點卻遲遲沒有顯現。一下游化肥采購商告訴筆者：“7、8月化肥價格大幅度下跌，現在各家都在緊盯行情，實際采購并不多。”卓創資訊分析師肖莉說：“今年秋季備肥局部有所延遲，市場用肥可能會持續到10月中下旬，另外磷肥出口放緩，企業產能無法在國內完全消化，預計短期磷肥價格或維持低位震蕩整理。”

“年中用肥淡季到來，產品價格持續下調。加上成本高企，使得企業虧損明顯。”肥多多化肥研究總監嚴森勝說，目前磷酸一銨企業每噸虧損約222元，磷酸二銨企業每噸虧損約587元。

需求啟動、產能邊際增量有限 價格或將反彈

我國磷肥絕大部分用于農業消費，其中90%以上用在種植領域。據中國磷復肥工業協會統計，玉米、蔬菜、小麥和水稻是磷肥施用的主要作物，其消費份額分別占磷肥總消費量的22%、16%、15%和14%。隨著秋季肥需求陸續啟動，磷肥需求有望啟動，這也有助于帶動磷肥價格企穩。

“目前磷肥市場需求相對穩定，秋季用肥已經開始。”肖莉強調，磷酸二銨貨源向基層下沉速度加快，貿易商拋貨行為逐漸減少，磷肥價格較前期止跌企穩，整體來看磷肥市場供需較為穩定。

同時，從供給層面看，產能邊際增量有限，也使得磷肥價格具備企穩的條件。

2022年4月7日，工信部等六部門發布意見進一步指出，要嚴控磷銨、黃磷等行業新增產能，加快低效落后產能退出。根據磷復肥工業協會“十四五”磷肥行業的主要發展目標，到2025年，磷肥（P2O5）產能每年不超過2000萬噸，其中磷銨產能每年不超過1500萬噸。

中泰證券觀點指出，根據國際肥料工業協會IFA發布的報告，全球已過磷肥投產高峰期，預計未來5年磷肥產能僅增長360萬噸，行業新增產能有限，出口有望帶來彈性。

國信證券也認為，預計未來幾年，部分環保不達標的磷肥企業將繼續停產、限產，市場集中度將更加明顯，“轉型升級”是未來化肥行業的主題，新增產能將受到嚴格限制。

另從開工情況來看，雖然近期磷酸一銨、磷酸二銨企業開工率較前期已有所提高，但仍較去年同期的開工水平分別偏低了12.2%、19.35%。

不過，現階段磷肥港口庫存充裕，則成為壓制價格的利空之一。港口庫存數據顯示，截至目前，國內港口磷酸一銨的庫存約在13.67萬噸，同比持平；磷酸二銨港口庫存30.84萬噸，同比增加5.18萬噸。“現階段貿易商庫存壓力較大，下游復合肥原料庫存同比增加30%，新單需求有限。”嚴森勝補充說。

對于磷肥后期走勢，綜合各方分析來看，磷肥現貨價格已接近歷史地位，

四季度有望筑底反彈。

“總體而言，化肥市場最冷清的時間已經過去，秋季用肥釋放和國家儲備啟動，磷肥價格將筑底反彈。”嚴森勝告訴新華財經。