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    臨近年末，復合肥市場無論是冬儲備肥進度還是價格調整幅度等，近期表現都較為平淡。截止到目前，國內部分出廠45%（14-16-15/15-15-15）硫基在3000~3250元（噸價，下同），45%（15-15-15）氯基在2700~2950元，35%（30-0-5）氯基在2250~2450元，51含量高氮肥在3300~3500元。短線無明顯利好利空刺激，行情或難有明顯波動，復合肥市場平穩過渡的概率較大。

    成本面變化不大

    復合肥主要原料氮、磷、鉀價格走勢相對平穩。其中，尿素在農需以及淡儲支撐下出現底部抄底，但又因供應面寬松抑制上漲幅度，農歷春節前市場會反復震蕩，以臨沂價格為例，預計波動幅度在2400~2600元；磷酸一銨方面，雖然新單交投氣氛一般，低端價格增多，但由于成本壓力增加，短線會維持弱勢盤整，調整幅度有限；鉀肥方面，當前市場波動不大，多以國儲鉀肥競拍為主，流通貨源量有限，貿易商延續前期報價，成交單議居多。這使得復合肥的成本面變化預期有限，因此復合肥工廠報價也以穩為主。

    社會庫存量低

    對比近兩年復合肥裝置開工走勢，2021年在多重因素（環保、疫情、限電、特殊天氣）影響下持續低于2020年水平，截止到本月末開工率也僅僅提升到41.75%。而后期冬奧會又將影響部分區域生產和運輸，同時春節前后一周時間也會存在較多停車裝置，因此預留的備貨時間大大縮短。

    據了解，在第二三季度復合肥價格大漲的波動期間，工廠包括經銷商多年的庫存多已消耗，今年冬儲到貨量也明顯低于往年同期水平，使得社會庫存量有限。這從供應面上讓復合肥市場運行可以找到部分利好支撐。

    保供政策持續

    今年復合肥保供的政策一直在持續。近日，2022年度的夏管肥臨時儲備政策出臺，承儲區域覆蓋了全國24個主要農業省份，承儲時間為3月1號到5月31號。屆時會對尿素或起到托市作用，而相應的利好復合肥的成本變化，保障國內用肥量充裕且價格穩定。

    市場心態疲軟

    雖然價格波動預期收窄，但對比往年同期今年肥料價格也是偏高，因此部分經銷商春節前備貨積極性有限，認為年后再做儲備風險更低的人不在少數，心態整體疲軟，觀望氣氛不減。不過近期東北、華北部分區域走貨量有所改觀，尤其是高氮肥的走貨情況好轉，一定程度緩解了市場的僵持氛圍。

    綜合以上因素，不難發現市場利好利空仍在博弈中，不過隨著備肥期的縮短，復合肥冬儲的推進也將加快，而價格方面缺乏動力牽引，預期以穩為主，需繼續關注頭部企業價格以及政策變化。