| 上周尿素期貨05合約走出4連陽行情，盤面低開高走，持續上行。05合約開盤價在1911元（噸價，下同），最高價2015元，最低1906元，最終收盤于2012元，周內最大波動幅度109元。05合約成較量33.5萬手，環比上周減少28.9萬手；持倉量在6.8萬手，增倉0.6萬手。
上周國內尿素行情整體以溫和下行為主，但由于交割區高氮復合肥需求出現好轉，價格出現明顯反彈，部分工廠價格出現上揚，但整體新單成交一般。港口貨源的回流、內蒙古工廠的復產以及國際尿素價格的下滑均對市場信心造成打壓，囤貨意愿進一步降低。隨著內蒙古工廠的復產，國內尿素日產量較前期有所回升，但相比去年依舊有約0.5萬噸的日產量下滑。需求方面，國內農業尿素市場的淡季氛圍相當明顯，經銷商基本沒有囤貨意愿。相反，下游工業市場的火熱助推了尿素新單成交的放量。國際市場多地尿素行情均呈下滑趨勢，尿素市場需求有限，買家多觀望。印度下一輪尿素進口標購或在4月底~5月初，6月上旬船期，在此前國際尿素行情仍將承壓。
期貨市場方面，上周多空雙方拼殺激烈，多頭占據上風，但空頭并無明顯潰敗跡象。多頭資金率先增倉推動了05合約基差收斂的序幕。在此基礎上，空頭資金受交割區域現貨市場好轉影響，主動撤退動作較為明顯，但新進空頭資金依舊很好的壓制住了期貨價格。上周五，多頭資金主動推漲盤面，空頭資金被動防守，盤面一日之內增倉8000余手。尿素期貨05合約在臨近交割的日子里出現了相對反常現象。當下，尿素現貨并未出現崩塌式下跌，期貨盤面處于深度貼水現貨狀態，尿素倉單不具備生成條件，特別是在05合約持倉近7萬手的情況下，盤面裸空資金十分巨大，這給出了多頭資金難以想象的操作空間。同時，空頭資金根據對5月份的價格判斷，認為大概率會出現現貨價格下跌的情況，在2000元以上多單買入的資金多數不是真正想要現貨的產業資金，而是提供盤面波動率的游資。如此來看，空頭資金的持倉也相對堅定。當下時刻，多頭雙方多會根據現貨市場節奏，及時助推盤面向對自身有利的地方發展，及時止盈離場。 |
