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    印度RCF8月10日尿素進口標購基本已確定95.8萬噸成交，最終成交價格為西海岸289美元/噸CFR，東海岸290.5美元/噸CFR，船期至9月15日。在經歷了多次的連續標購后，此輪印度標購成交終于放量，那么如此大量的成交會對中國尿素市場影響幾何呢？

    業內觀點認為，此次印標的放量成交盡管可以增加中國尿素的出口量，但同時印度的需求饑渴得以緩解，或暫緩采購的速度，而對于目前主要依賴印度進口支撐行情的中國而言，或將暫時不利。

    8月份以來國內尿素行情的持續上漲主要源于印度的連續進口標購，7月22日、7月30日、8月10日，此三輪標購周期都不超10天，尤見印度國內進口采購之急迫。而其7月22日及7月30日印度尿素進口標購成交量均較有限，7月22日僅成交12萬噸，7月30日也僅成交大約70萬噸，較其每次100萬噸以上的目標采購量均有差距。從此輪印標的成交量看，印度終于得償所愿。印度國內的尿素進口緊張局面緩解后，預計其下一輪進口標購時間或將在8月底或者9月上旬。而從目前到下一輪印標的時間內，國內尿素行情或將暫時承壓。

    農需淡季 內需較差

    8月份以來國內夏季尿素追肥已全面結束，國內尿素市場基本進入大范圍的需求淡季，盡管受印標利好拉漲，漲價初期有少許農業經銷商跟漲備肥，但隨著價格的持續上揚，下游接貨謹慎度明顯提高，多進入觀望狀態。

    上圖可見，目前國內尿素工廠價格已經進入2020年以來的高價位區，而在淡季價格如此攀高，經銷商就要掂量一下其中的風險。國內下一季尿素需求旺季大約為9月底-10月上旬的秋小麥用肥，僅少數地區會有施用尿素的用肥習慣，尿素用肥比重遠遠小于復合肥，而秋季肥結束后，2020年的尿素追肥大概只有新年前后的冬臘肥追肥，用肥區域繼續收窄。因此在國內農業用肥量有限，尿素工廠價格大幅上漲，而冬儲備肥時間尚早的前提下，國內農業經銷商的接貨支撐就顯得十分無力。另外，目前復合肥工廠多已完成大部分預收款，原料多可維持到8月底，高價原料采購也增加了風險，復合肥工廠仍在尋找時機入市補貨。

    尿素產量供應相對穩定

    出口占比偏小

    近期國內尿素工廠裝置運行情況相對平穩，工廠平均尿素日產量大約在15.5萬噸，以此計算，那么預計8月份國內尿素日產量大約480萬噸左右，而據數據顯示，國內尿素工廠7月30日以來簽訂的尿素出口訂單總量大約60多萬噸，再加上后續的簽單，預計國內尿素市場8月份內需待消化量仍在400萬噸左右。而在當前國內工業需求持續低迷，農業需求較淡的狀態下，預計國內市場仍將是呈供大于求的狀態。因此印標可以刺激出口，提振人氣，但國內仍難出現全盤出口的現象，而部分尿素工廠距離港口較遠，出口優勢不明顯的企業，出貨壓力就將不斷增加。

    出口發貨集中

    港口運輸及裝卸承壓

    印度此輪標購價格的大漲，使得國內尿素工廠出口情緒空前高漲，同時由于印度7月30日及8月10日尿素進口標購的船期分別在9月4日及9月15日，不僅船期時間偏緊，而且時間較為集中。這就導致國內尿素工廠集中發貨至港口，從而對港口的發運及裝卸造成較大的壓力。目前北方部分港口已經出現擁堵或者是限裝的情況，而對于主要以出口為主的尿素企業而言，一旦出口發運不暢，那么工廠的出貨壓力就將有所增加。

    印度標購暫緩

    國際市場或將降溫

    在8月10日印度RCF尿素進口標購價格大漲后，國際尿素行情也出現了大幅的沖高。自8月1日印度RCF發布新一輪尿素進口標購起，國際尿素行情就開始持續上揚，全球主流尿素出口FOB價格從8月1日的230-260美元/噸持續漲至8月13日的260-280美元/噸，不足兩周的時間漲幅達20-30美元/噸。但本周巴西及部分西方國家的買家對于尿素價格的沖高已顯抵觸，同時隨著印度國內貨源緊張局面的暫時緩解，國際尿素市場也將隨之冷卻，預計國際尿素行情也將隨印度的暫時降溫而出現下行盤整。

    預計此輪印標結束后，國內尿素行情將現一輪下行盤整的行情，但預計下探空間將相對有限，主要由于近幾個月印度國內尿素銷量持續大增，預計在2020年年底前印度每月仍將有平均100萬噸的進口需求，因此印標對于國際乃至于國內行情的支撐依舊存在。只是下一輪標購中，印度的被動性將有所轉弱，價格上漲的空間將較8月10日印標有所收窄。而國內目前集港訂單陸續集港后，港口的發運壓力也將有所緩解，有利于后續集港的增加，同時國內尿素行情理性回歸后，秋季肥的備肥也將逐步啟動，因此國內尿素行情再跌回至漲價前的低點已微乎其微。