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    近兩周尿素價格持續回升，個別企業報價上漲幅度達100元（噸價，下同），此次價格上漲主要受下游拿貨增多拉動，據悉山東等地復合肥企業集中適量補貨，大農資公司及貿易商也開始有采購意向，河南等地部分經銷商提前為冬小麥施返青肥采購尿素，尿素走貨好轉，加之四川等地氣頭企業部分裝置檢修使得整體開工較前期有所縮減，尿素供應短期偏緊，局部地區企業短期內已暫不接單，主供待發。雖然山東等地尿素價格已漲后穩定為主，但就目前工廠待發訂單量及印標等情況支撐，短期尿素價格僵持看漲。

    不管怎樣尿素目前的情況是“有行情”，而一銨情況卻有點兒“舉步艱難”。近期湖北55%粉銨低端現匯出廠已低至1750元，58%粉銨實際承兌出廠也僅1850-1900元；四川大廠55%粉銨出廠報價已降至1750元，成交仍可談；云南小廠55%粉銨和58%粉銨實際外發出廠價格僅1700元和1800元附近；鲅魚圈港55%粉銨港口自提價格在1930元左右。

    以上的價格較磷復肥會議前有30-50元的降幅，可見一銨行情偏弱。那么為何出現如此境地？

    首先，硬性需求跟不上。時至12月初，各復合肥企業開工率逐步回升，但幅度不太大，主要受部分地區環保、安全檢查等影響，整體開工回升緩慢，部分復合肥企業仍限產中。復合肥企業前期采購的保底一銨消耗速度較慢，有的企業采購的一銨尚未全部運輸到廠，本來前期預測一銨冬儲所剩硬性需求量已不大，據悉雖然近期詢單增多，但實際成交量仍不大。有庫存的復合肥企業不急于進行新一輪采購，特別是自身成品庫存較多的企業。

    其次，企業供應不緊張。本來11月之前一銨企業前期積壓的庫存通過企業開工率下降已逐步消耗，進入11月份各一銨企業開工率本應逐步回升，但中旬會議后行情不理想，一銨整體開工率仍維持較低水平，大廠限產，小廠停產，這種情況本應一銨行情有所拉動，但就今年整體開工情況來看，一銨開工常年保持在低位狀態，不過下游市場縮減，并未給一銨帶來較大利好支撐，而目前一銨需求不理想，即便開工偏低也未使一銨行情有明顯好轉跡象，可見供應未偏緊，據悉近期湖北等地一銨企業開始積壓庫存，情況堪憂。

    再次，原料行情拖后腿。雖然前期硫磺港存從240萬噸左右回落至220萬噸左右，但近期各港口又有硫磺到港，截至11月30日，硫磺整體港存已高達260萬噸，硫磺價格前期略回升后價格暫穩，目前長江港顆粒硫磺價格僅495元附近，普光硫磺萬州港和達州廠區價格近兩周維穩在520元和470元，短期內硫磺價格難有大幅上行可能。磷礦石價格前期小降后暫時持穩，主要因湖北等地礦山因氣候等原因開采及運輸受阻，短期內應穩定為主。液氨價格低位運行，目前湖北主流承兌出廠僅2380-2400元。

    綜上，近期企業開工雖仍處低位，但需求不見好轉使得一銨企業開始積壓庫存，壓力增大，加之原料行情仍偏弱，預計短期內一銨行情應弱勢暫穩為主，難有大幅回升可能。