| 上周尿素期貨UR2001合約一路下行，每次多頭增倉推升盤面都會引來空頭資金的打壓。多空雙方資金持續(xù)加碼，持倉量持續(xù)上行。期貨盤面上，雙方在1700元（噸價，下同）價位打響“保衛(wèi)戰(zhàn)”。
第一，1700元作為期貨盤面上的整數(shù)關(guān)口，一旦突破并長期徘徊在1700元以下，會把多空雙方的博弈重心放低，以后價格再次跌破1700將會是一個經(jīng)常性事件。第二，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨主流產(chǎn)區(qū)的出廠價均逼近1700元或是跌破，現(xiàn)貨市場此價位已經(jīng)守不住。在無利多的大背景下，期貨市場在空頭資金的瘋狂打壓下，多頭資金在1700元以上入場就必須打響“保衛(wèi)戰(zhàn)”。第三，1700元是市場上廣為流傳的尿素生產(chǎn)成本線，將價格打壓至成本線以下就意味著尿素行業(yè)的供給過剩，只有讓一部分企業(yè)停產(chǎn)才能夠緩解供大于求的矛盾。從中期來看，1700元以下做空會有點得不償失。
上周，尿素現(xiàn)貨市場的焦點事件是印度尿素招標(biāo)，總量110余萬噸，較上次9月份招標(biāo)增加15萬噸左右，價格下滑8美元。本次印度招標(biāo)中中國貨源預(yù)計40余萬噸，較上次5萬噸增長顯著。國內(nèi)供需方面，上次印標(biāo)時國內(nèi)尿素日產(chǎn)量15.5萬噸以上，本次在14萬噸附近，較上次減少1.5萬噸/日。需求端，上次印招時國內(nèi)農(nóng)需尚有預(yù)期，本次國內(nèi)農(nóng)需已無炒作空間，復(fù)合肥企業(yè)采購乏力，膠合板廠采購按需進行。
由此，本輪尿素價格下跌并不是期貨市場惡意炒作，國內(nèi)尿素需求的乏力是導(dǎo)致價格下跌的根本原因。國內(nèi)尿素供給雖然有下滑，但與需求下滑的速度比起來是小巫見大巫。上輪印標(biāo)時，尿素期貨主力合約價格從1840元跌至1750元，下滑90點；本輪印標(biāo)，尿素期貨主力合約價格從1780元跌至當(dāng)前的1710元，下滑70點。在無大利多因素的支撐下，尿素期貨從1710元的基礎(chǔ)上再跌20點也無妨，1700元的價格“保衛(wèi)戰(zhàn)”很有可能以多頭的失敗而告終。 |
