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    隨著年前備貨時間的縮短，隨著尿素的止跌企穩，按理低迷的復合肥市場能稍有點改善，但是事與愿違，市場觀望依舊，行情穩中偏弱、一單一議延續。根本原因還是走不動貨。

    從對部分企業的發貨量來看，僅為往年同期的零頭或者三分之一，能到一半的企業少之可憐。且從訂單來看，多為前期訂單，新單量跟進較為稀少。而今年經銷商備貨少的原因大概有以下幾個方面：

    一是終端需求疲軟。雖今年糧食價格有一定好轉，但農民收益并未因此增加多少，農民的用肥積極性還是呈現下滑趨勢，尤其在不提前購肥上表現明顯。對于賒銷的這一塊，倒是愿意接貨，但是資金周轉時間長，經銷商也反應年底回款相對緩慢，資金壓力不小。而作為市場香餑餑的種植大戶，隨著肥料生產企業直供比例的提升，他們操作相對就更不積極了。

    二是行情下滑、補倉推進緩慢。經銷商冬儲是起蓄水池的作用，年前、年后囤的貨大多集中在春耕施用。而今年行情比較特殊，從11月冬儲啟動，行情都開始下滑，這意味著備貨越早越虧。目前部分經銷商反應，倉庫的貨源能跟現在差50-100元/噸，盡管11月、12月經銷商拿貨量不大，但是目前代理商手上都有一定庫存，只是相對往年要少一些。在市場震蕩下行過程中，操作謹慎也是正常的反應，因此短線也不會因庫存少而大劑量購入，除非市場有重大利好消息出現。

    三是原料不穩定，后市信心不足。近期的主要原料，包括氮肥、磷肥、鉀肥多呈偏弱震蕩走勢，尤其是磷酸一銨和尿素，跌勢相對較明顯。雖上周中開始，尿素有止跌企穩跡象，但能否反彈還尚難定論，且尿素波動較為頻繁。因此在行情不明朗背景下，經銷商還是選擇觀望為多；局部因終端需求面關系，還相對悲觀。

    整體來看，經銷商補倉積極性相較往年低，市場走不動貨或者走貨稀少對市場抑制明顯——企業預收推進緩慢，庫存上升、開工率下降，進而影響對原料的需求量，影響原料行情的走勢。預計短線復合肥市場走貨難明顯改善，行情或淡穩推進，局部偏弱一單一議為多。