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    最近復合肥市場僵持、觀望，一點冬儲的氣氛都沒有，原料有漲有跌，個別產品波動還較頻繁，就復合肥從11月開始，行情就大勢走穩。這轉眼進入12月份，氣氛仍然還沒有改善的跡象，而往年這個時候，冬儲多已預收過半，但今年超過三分之一的都不多，更多中小型企業還沒正式啟動。目前各方仍在觀望，靜等有效消息面的進一步引導。

    企業方面，預收意向強烈，但價格不好操作。企業冬儲預收的目的不僅是為了回籠資金，更多還是確定銷售目標，保障市場份額。近幾年受旺季價格下跌、經銷商利潤無保障等因素拖累，經銷商冬儲積極性越來越差。但是從企業角度來看，雖然渠道也在進行調整、變革，但目前更多還是依賴經銷商這條，所以各企業也在不斷的想辦法，激活經銷商的冬儲積極性，增加與企業的粘性。從目前已出預收方案來看，政策以慣例性的計息、發貨倉補、搭配優惠、提前打款、提貨優惠等政策為主，而價格方面多還維持前期價格，新出價稀少。原因還是原料運行不穩定，企業定價難度大，更多想等原料行情進一步穩定后再出臺價格。

    經銷商方面，尚有部分低成本庫存，不著急備貨。早在9、10月份，當時隨著行情的上漲，已有部分經銷商提前入市備貨，這就是所謂的冬儲前置。尤其是硫基肥產品，當時經銷商備貨不少，且價格多較當前價格低近百元每噸。這當然就會影響隨之而來的冬儲，畢竟這些貨都還在經銷商倉庫。另外旺季價格走低陰影，尤其今年這么高的價格，經銷商多望而生畏，高價接貨謹慎。第三原料因素，漲跌不一，缺乏對市場的引導。第四復合肥產能較大，供應充裕，暫不擔心需求啟動時缺貨，因此多不著急入市備貨。

    目前來看，原料不穩定是對復合肥市場較大的制約。尤其是尿素持續性的震蕩走低，不僅減弱對市場成本的支撐，而且對市場心態影響較為嚴重。據金聯創監測，截止至12月3日，山東小顆粒主流出廠在1950-1980元/噸，均價較11月初下跌130元/噸左右。另外磷酸一銨在近期價格也有所回落，現湖北地區55%粉主流出廠在2230-2320元/噸承兌，較上月初下跌70元/噸左右。其實，個人覺得，最近部分化肥產品價格的回落，更多是在為需求讓步，畢竟終端農產品收益仍然欠佳；但隨著價格的回落，來自上游成本面的支撐將逐步顯現，比如煤炭、天然氣、磷礦石等。

    整體來看，作為加工型的產品——復合肥，在上下游產品行情牽制下，短線僵局難破。后期重點關注原料走勢和主要復合肥企業的動態。