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    十一國慶節過后，復合肥的報價一路上漲，雖然近期尿素價格出現高位回落，但復合肥的報價仍繼續在看漲，尤其是45%硫基通用型復合肥的出廠報價已漲到2400元/噸以上，與去年同期相比，漲幅在150元/噸左右，緣何漲幅這么大，復合肥企業反而停車觀望了呢？

    首先，停車企業增多，開工率不斷下滑。根據中國化肥網的調查發現，多數大型復合肥企業的平均開工率上周在50%左右，這周在45%左右，而下一周恐怕還會繼續回落，截止上周末，山東地區企業平均開工率在30%左右，兩河地區企業開工率在24%左右，東北企業企業開工回暖至42%左右，其他江蘇、兩湖、安徽等地企業開工多在5成以上。按照往年慣例來看，十月份是冬儲逐漸啟動之月，然而今年化肥價格偏高，冬儲啟動滯后，需求進入短期空窗期，那么部分企業準備停止開車，短期檢修調整一下。

    其次，高價位原料制約著復合肥企業的開工情況。雖然近期尿素價格有所回落，現山東兩河等地的小顆粒尿素出廠報價在2070-2170元/噸左右，但結果仍在高位運行，且后期限氣影響不確定，那么尿素報價仍有反彈時機；一銨近期報價穩定，但55%粉銨的出廠報價已高至2350-2400元/噸左右，多年來未曾出現的高價位讓復合肥企業望而卻步，而一銨部分企業還在限制接單，后期還有小幅追漲的可能；氯化鉀和硫酸鉀價格相對穩定，局部窄幅調整。原料成本非常高，而下游對高價格產品又很難接受，所以復合肥企業只好降低開工，短期停車觀望喘息再戰。

    再次，產品利潤制約著復合肥企業的開工情況。按照目前的原料成本測算，45%硫基復合肥的完全成本在2470元/噸左右（純硫），而脫氯的產品成品也在2370元/噸左右，所以說，2400的出廠報價對于復合肥企業來說利潤已經很薄了，個別企業一噸產品的利潤空間僅在20-30元/噸左右，甚至成本偏大的企業有虧損的情況，所以即使45%硫基復合肥的報價漲至2400元/噸以上，多數復合肥企業仍不愿意生產這個產品。同時市場上還有低價產品的出現，部分企業出臺短暫冬儲買斷報價在2300-2350元/噸左右，甚至個別小廠更低，那么正規企業的高報價就會無人問津,所以本身沒有原料資源的企業操作45%硫基通用復合肥的意義就不大了。

    最后，2018年冬儲尚未進入全面明朗時期，但局部已開始“暗箱操作”了，不得不說今年的下半年秋冬行情和去年很像，只不過操作提前了一個月左右，那么明年春季是否有回落可能呢?后期我們繼續分析。