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    近期，尿素、硫磺、磷銨甚至進口鉀，價格都有所抬頭，尤其是對秋季肥影響較大的磷酸一銨，價格重心上移不少。截止至5月15日，湖北地區55%粉主流出廠在2070-2100元/噸，較4月底低端上漲了百元之多。

    對于復合肥工廠來看，備料方面按照慣例，一般5、6月份是復合肥企業采購秋季原料時間段，此時的原料價格將是企業成本核算的關鍵性指標。但今年似乎企業備料有所提前，據悉4月底就已有大企業入市采購，那這是傳遞的什么信號么？

    有市場人士認為，這表示行情已經跌不下去，甚至平衡肥還有望上漲。復合肥價格80%是由原料決定，但受行業集中激烈、原料頻繁波動、農產品價格低迷等因素影響，復合肥企業盈利水平下降，復合肥產品利潤低廉。

    以45%cl（15-15-15）復合肥為例，從2017年開始企業利潤多在5%以內，甚至有時是負利潤狀態。另據2017年上市公司年報顯示，6家復合肥上市公司僅1家利潤正增長，4家利潤下降，甚至還有1家虧損。

    在此背景下，原料的波動對復合肥的定價就更顯重要。而從原料走勢來看，尿素社會庫存較低，稍微有點需求對市場就有支撐，因此即便后期回落也不會跌太多；磷銨受環保影響較大，走勢高已成定局；鉀肥方面，最近到港貨源有限，進口鉀炒作氣氛增加。整體來看，原料表現略好，增加對市場的成本及心態的支撐，增強企業的挺價意向，減少讓利變現優惠的幅度。

    但也有市場人士表現出擔心。一方面是復合肥產能太大，價格惡性競爭激烈，企業和流通商利潤縮減，尤其在常規肥方面，隨著信息透明度的提高，價格戰不斷。另一方面是農產品價格持續走低，收益欠佳，抑制農民對農資的投入，即是需求面疲軟逆向傳導影響肥料的行情。

    另外，近幾年代理商淡儲積極性越來越低，同時隨著賒銷減少，鋪貨多有后延，因為在龐大產能背景下，下游挑貨現象普遍，不愁找不到貨源。再有一個理由是備料時價格漲，旺季用肥時價格多次下跌，國內的供需對行情的影響越來越大，而尿素和磷銨都屬于產能過剩產品。

    由此可見，對復合肥市場來講，在上、下游牽制下，進退都非常困難，預計短線以大勢走穩為主，后期隨著夏季肥的結束，企業重心將陸續轉向秋季市場，至于秋季肥的價格，更多要看5月下旬、6月份的原料走勢，單從目前形勢來看，預計今年小麥肥價格恐怕低不了。后期重點關注原料走勢，主要復合肥企業的備料情況以及小麥肥的預收政策。