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    2017/2018年磷銨冬儲始于高位，主要備肥區華北、東北及西北用肥一年一季，中間貿易經銷商立足與去年同期價位基礎比較，對當下高價接受緩慢。生產企業年度形勢跌宕，秋播及冬儲原料成本高位力挺（精確且針對性的來講，主要原料磷礦石在中國豐而不富的國情下，依托資源屬性單邊上漲，此后更將是有漲無跌）。鑒于當下成本供需等諸多層面，中期來看，磷銨春耕形勢晴好堅挺預期明顯。

    累計2016/2017、2017/2018年冬儲磷銨及各原料價格走勢如圖一，磷銨當下相對居高，各原料亦均是高位持續。現一銨新單跟進緩慢后看低，二銨供需成本利好均存，一二銨分化信號繼續釋放階段。

    對比2017、2018年元月下旬磷銨成本售價及利潤空間如表1，今年一銨、二銨售價雖大幅提高，利潤空間基本相當。

    在國家扶持農產品價漲及環保安檢持續高壓供應保守情形中，后期一銨降勢將延續；二銨緊漲計劃明確，漲幅預期空間在50-100元/噸。