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    2017年農歷春節過后，磷酸一銨市場在下游復合肥低迷需求制約下，場內成交量不斷縮減，價格受壓持續走跌最高幅度達300元/噸。雖然4月底5月初出現過一波漲幅，但時間較短，實際并未能帶動整體市場的回暖。現階段在企業開工持續低位，原料價格不斷反彈，下游復合肥企業有所采購下，聽聞一銨部分企業價格調漲約50元/噸，然秋季備肥時間尚早，漲勢能否持續？筆者將進行以下簡單分析。

    一、開工低位支撐價揚

    每年4-6月份為一銨傳統銷售淡季，此時企業裝置逐步進入減產、停車檢修階段，開工率一直處較低狀態，供應面的縮減使得企業庫存漸漸消化。雖然5月下旬至現在湖北個別大廠逐漸恢復生產，但也有部分企業復產時間一度順延至現在仍未生產，四川地區個別大企產量偏低，河南企業雖逐漸恢復生產，但產量占比較小，安徽地區企業仍多停車中，整體市場開工依舊保持低位，僅4成附近，企業基本無庫存，為價格上調奠定基礎。

    二、原料價揚成本面支撐力增強

    近期原料價格持續上揚，其中硫磺在外盤價格支撐以及局部磷銨工廠拿貨致使貨源緊缺，貿易商惜售等利好支撐下，價格窄幅上揚，長江港口硫磺顆粒上調至855元/噸附近。合成氨漲勢較為兇猛，主要原因是裝置檢修增多，供應偏緊，價格連續幾周漲幅超過100元/噸以上，目前湖北液氨承兌入庫迫近3000元/噸。雖然磷礦石價格無較大變化，但總體成本經過粗略計算，湖北55%粉銨理論成本在1700元/噸附近，對一銨成本支撐力增強。

    三、下游復合肥部分提前采購

    五一前后，下游復合肥企業進行了一次階段性的采購，一銨工廠接部分訂單2-3萬噸，另中化化肥5月4日在北京組織一銨核心供應商座談會，一銨企業漲價意向較濃，報價的確也出現50元/噸的上揚，但短時市場又回復至原來價位。不過，此次接單也的確給一銨企業減少了不少庫存量。進入6月份，離7、8月份的秋季肥儲備原料時間不遠，部分大型復合肥企業擔心屆時運輸會有所困難，加之一銨價格已較低，自身庫存量也在縮減下，適時再次進行原料采購，而且較前期拿貨量有所增加，數量多在數萬噸不等，湖北個別大企接單在8萬噸以上。開工低位，需求面有所好轉，一銨企業心態向好，報價自然抬漲。

    綜上所述，目前一銨企業待發量較多，在開工率低位下，企業庫逐漸消耗，且成本面的支撐，一銨價格上探在情理之中。但另一方面來看，此波需求或將是下游復合肥階段性的采購，大量采購時間尚未到來，而且后期隨著銷售旺季的來臨一銨停車裝置將陸續重啟，供應面將逐步增大。但短期來看，一銨行情正在回暖，價格或存試探性窄幅上揚可能。