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    五月上旬，磷酸一銨行情結束持續走跌的陰霾，市場表現略有好轉，湖北地區價格止跌反彈約50-60元/噸附近，55粉主流出廠價提升至1700-1720元/噸附近。價格為何在不斷低迷下行中出現反轉？主要原因有以下幾點：

    1、開工率降低，供應縮減。

    由于下游復合肥產品銷量不暢，企業原料采購積極性較差，市場需求的持續匱乏，致使一銨工廠庫存量不斷增大，多數達萬噸以上，且超過企業合理成本線。為減庫存壓力，中小型企業陸續進入停車、減產狀態，隨后部分大廠粉銨裝置也全部停車，開工降至4成附近，供應量得到有力縮減。

    2、原料反彈，心態向好。

    五一節前后，上游原料硫磺、合成氨價格出現反彈。長江港硫磺價格回升至805元/噸；湖北當地合成氨出廠價格上揚80-100元/噸，整體成本面再提漲20-30元/噸。此時開工率的下降，以及成本面的提升，有些下游工廠認為一銨價格或已觸底，擔心價格或因此繼續提漲而進行少量補貨。部分一銨工廠接單尚可，貨源相對顯緊，企業心態向好，價格拉漲。從上圖也可以看出，一銨利潤空間雖有限，但也已結束虧損狀態，且過成本線。

    那么，湖北地區一銨價格此波漲幅能否保持下去？又能否帶動其他地區價格的全部推漲？筆者再來做簡單分析。

    作為全年生產、季節性使用的化肥產品，磷酸一銨每年4-6月份為國內傳統銷售淡季，此時下游復合肥以產高氮肥為主，8-9月份秋季肥生產時間尚早，對原料一銨備肥不積極。今年各地環保檢查力度較大，加之需求不暢下多地復合肥工廠裝置開工維持低負荷運行，僅5成附近，對原料一銨的采購更是無力跟進。而且復合肥工廠前期低價原料訂單較充裕，部分工廠能用到6月底、7月初。五一節前下游復合肥工廠在補充了少量庫存后，對一銨的采購心態又趨向觀望。

    另外，雖然現階段一銨開工率較低，但考慮各方面成本，企業不可能一直處停車或低負荷運行中。據悉近期湖北個別大廠即將在本月中旬裝置重啟，也有前期減量生產企業提升產量聽聞。后期一銨市場供應量將逐漸增加，但市場淡季整體下游復合肥需求面短期內恐難見明顯改善，貨源供應量的增加必將給一銨市場價位帶來沖擊。

    再有，國際一銨不見明顯好轉。巴西63%顆粒一銨到岸價繼續小降至367-370美元/噸，中國55顆粒一銨離岸價落至275-280美元/噸，拉美市場需求平淡，預計直到5月底前巴西對一銨季節性的需求才會增加。

    綜上所述，盡管幾方利好俏頭支撐下主產區湖北市場一銨價格出現反彈，西南地區雖然也在環保嚴查開工下滑下出現窄幅調漲。但縱觀全局來看，內銷淡季、國際需求平靜，一銨價格持續上探的推動力度有限，此波漲幅僅是局部階段性的提漲，大勢疲態走勢仍將繼續。