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    還記得去年四季度的國內尿素行情走勢，基本上可以用牛氣沖天來形容。煤炭、運輸、環保等等各種利好輪番上馬，三個月期間主流區域漲幅在500元/噸上下，基本每個月都能上漲一二百元每噸左右，且中間不帶停歇。

    再看今年一季度的國內尿素行情走勢，變成了這等熊樣。春節過后略微爬了個小上坡，接著就開始走下坡路，十天左右的時間，主流區域的報價跌幅達百元每噸，已經超出預期水平，且目前還沒回暖跡象。

    分析原因，無外乎：利好早已消化，春節早于往年，開工明顯回升，運輸比較暢通，需求一直推遲，出口死氣沉沉等各方面因素，所以對于過去，我們不做多說，暫且通過一些慣例、數據分析一下接下來的市場可能的發展。

    減產是堡壘，開工來瓦解

    按照數據統計顯示，2016年國內實物產量大約在6200萬噸上下，同比2015年的6900萬噸，大約減少了700萬噸上下。但是2016年的出口量要比2015年減少487萬噸，倘若暫時不考慮轉結余的庫存（可能在一兩百萬噸上下），那么2016-2017年，減少的供應量至少要在三四百萬噸的樣子，這個只是概數，做參考為主，所以缺貨這個是事實。但是這個減產維持到今年的1月份后，國內的開工就開始出現了明顯回升，尤其是春節過后，國內的開工從年前的60%一下，回升到了63%上下，本月的開工基本維持在了63-64%的水平，這個數字上的增加，很直觀的給市場一個信號——供應量增加，缺口正在減少。并且不少停車幾個月的企業也陸續開始有了復產消息，按照預期至3月下旬，如果在無政策性消息的干擾下，開工率很有可能會攀上65%以上的水平。供需缺口的縮小，使得減產的利好力度逐漸轉弱。

    環保是把雙刃劍

    2017年春節過后，首輪環保風刮起來，環保部決定對北京、天津、河北、山西、山東、河南等有關�。ㄊ校╅_展2017年度第一季度空氣質量專項督查，隨機抽查相關地市環境污染防治工作情況。2月15日起，河南環保督查率先展開。到目前一周左右的時間，僅期間聽說河南某企、山東德州某企、河北某企收到減產的通知，影響產量寥寥無幾。而這個不光影響尿素，對于下游復合肥企業，尤其是板材廠，影響更為明顯。據悉河北不少板材廠因此一直處于停車狀態，再加上即將到來的兩會，京津冀一帶下游工廠原料的需求多可能會斷斷續續，有減無增。所以再去炒作環保減產，效果可能甚微。那么怎么辦，看需求！

    推遲的需求，等，等，等

    春節過后首輪大面積作物的追肥需求已經結束，接下來部分地區多可能在3月中旬前后有一波追肥需求，東北則多會在三四月左右有部分底肥需求，就這個農業而言，只能等待，最早可能會在3月上旬出現。

    工業，由于對于十五前后行情的預期，不少下游工廠提前在春節前備足原料，因而近期采購意向比較低迷，再加價格下滑，買漲不買跌的心態，即便有需求也是隨用隨采，所以工農業沒有及時銜接，行情只能回落。那么其庫存肯定有不足之時，按照預期，本月底前后原料補貨會比較明顯，所以等工業更容易些。

    雞肋的出口，有總比沒有強

    沒有出口？對于當前的國內市場，還是不行，尤其是在國內青黃不接時期，出口還是一條消化庫存極其便捷的途徑。但是因美國、印度需求遲遲推遲，國際行情也下滑不止，按照最近預期的FOB235美元/噸價格作為參考，匯率6.9，增值稅15元/噸，港口價格基本核至1600元/噸上下（當前港口價格1660-1670元/噸），山東企業的出廠價可能也就在1500元/噸上下（當前山東出廠價1610-1650元/噸），慣例來說國內外的出廠價格可能要差50元/噸左右，那么跌幅可能還有五十元每噸的空間。但是預期總不及現實，心態博弈之戰，一旦臨近心理價位，久不戀戰，才有契機！

    庫存有增無減，價格反彈有壓力

    春節過后，山東主要企業的庫存在14萬噸上下，而半個月后庫存還在13萬噸左右；安徽主要企業的庫存仍維持在5萬噸上下，與節后相比變化不大；河北主要企業春節后的庫存12萬噸左右，目前11萬噸上下；山西節后8萬噸，目前近10萬噸左右；通過對企業庫存的數據監控發現，庫存的消化非常緩慢，而且近期出現明顯的增加，這對于價格企穩甚至是反彈，起到了較大的阻力，所以在庫存沒有明顯的減少前，價格上漲比較困難，而若要明顯的消化庫存，再加正常產量的銷售，也得至少需要一周至十日左右的時間。

    所以，通過對產、需、存的分析，可以大概預計接下來的行情走勢，當價格走到1600元/噸上下的水平，時間也基本到了本月的下旬，下游工廠陸續會對原料補倉，國內貿易商有部分抄底行為，出口商則會對預期出口做采購打算，那么本月底基本是廠家訂單的累積期，而價格也多好商談，但基于已經累積的庫存，價格反彈不易，多會在三月以后再根據需求的進展進行反應。雖說目前是熊市，但供需這個關系尚未達到平衡狀態，只不過缺貨這個概念已經提前消化了六七成，剩下的三四成還要需求填充起來。