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    近期尿素價格走勢平穩(wěn)，但筆者判斷節(jié)前或會小幅下行，原因來自以下八個方面。

    1、工業(yè)需求減弱

    板廠和復(fù)合肥廠均對連續(xù)生產(chǎn)的要求不高，隨著春節(jié)的臨近，這些企業(yè)將進(jìn)入放假模式，因此工業(yè)需求節(jié)前將會大幅下降。

    2、農(nóng)業(yè)需求不足

    主要表現(xiàn)在兩個方面：首先是因天氣及價格原因，去年秋季南方小麥和油菜種植面積大幅下降，春季追肥需求減少；其次是經(jīng)銷商經(jīng)營尿素連年虧損，淡儲尿素的欲望很弱，即使還想搏一搏淡儲的，也不會在高位追漲，因此在節(jié)前農(nóng)業(yè)需求不會有太大的起色。

    3、成本支撐不足

    按5500大卡的動力煤價格計算，已比高點(diǎn)回落了近20%，而煤炭價格仍將會保持趨勢性的回落，因此煤炭對尿素的成本支撐減弱。

    4、環(huán)保壓力短期內(nèi)減弱

    筆者前期曾分析，尿素漲跌看天氣預(yù)報，而中央氣象臺預(yù)報未來一周冷空氣活動頻繁，北方去年12月底持續(xù)到上周的嚴(yán)重霧霾將逐漸減弱消散，河北、山東、河南等地前期因嚴(yán)重霧霾限產(chǎn)的企業(yè)將會陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。

    考慮到春節(jié)前后，北京行駛機(jī)動車量會大幅減少，汽車尾氣排放下降，空氣質(zhì)量有可能轉(zhuǎn)好，使得節(jié)前再出現(xiàn)尿素生產(chǎn)企業(yè)大幅限產(chǎn)的可能性下降，因此尿素的供應(yīng)量有可能快速增加。

    5、部分停產(chǎn)企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)

    筆者初步了解到全國至少有六家以上前期因成本原因而停產(chǎn)的企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，氣頭、煤頭都有，一方面說明今冬天然氣并不特別緊張，另一方面說明當(dāng)前的價格已經(jīng)達(dá)到了企業(yè)的盈虧平衡線，企業(yè)具有復(fù)產(chǎn)的意愿。在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)，企業(yè)的復(fù)產(chǎn)預(yù)示著短期價格已經(jīng)離頂不遠(yuǎn)（化肥因淡旺季的原因，可能相對特殊些，筆者前期做過分析，這里不再贅述）。

    6、甲醇和液氨價格高位回落

    尿素企業(yè)可以在液氨和尿素之間自由調(diào)節(jié)產(chǎn)量，部分企業(yè)能在甲醇和尿素之間小幅度調(diào)整產(chǎn)量，液氨和甲醇價格的高低會影響到尿素的供應(yīng)。近期甲醇期貨價格較高點(diǎn)下降了近15%，液氨價格也高位回落，而尿素價格維持最高位，此消彼長，必然造成甲醇和液氨供應(yīng)量下降，尿素供應(yīng)量增加。

    7、春節(jié)前的庫存和資金壓力需要緩解

    春節(jié)前，企業(yè)會盡量清空庫存，同時會加大原料儲備，還要考慮發(fā)放年終獎金，使得節(jié)前一個月是企業(yè)全年資金需求量最大的時候。考慮到資金需求和庫存，企業(yè)一般會在節(jié)前進(jìn)行適當(dāng)“促銷”。

    8、港口庫存仍然“高位”

    因前期零關(guān)稅預(yù)期和國內(nèi)持續(xù)漲價的影響，中國尿素在去年第四季度出口量創(chuàng)了近十年最低，港存下降緩慢。現(xiàn)零關(guān)稅政策已經(jīng)兌現(xiàn)，相信今年第一季度國際尿素貿(mào)易必然比往年更活躍，但國內(nèi)現(xiàn)貨到港價在零關(guān)稅的情況下，仍然高于國際近20美元/噸，使得出口的僵局仍然很難打破。在國際、國內(nèi)倒掛的情況下，即使國際貿(mào)易趨于活躍，即使印度本月招標(biāo)，港口的百萬噸庫存本月也很難消化掉，因此短期之內(nèi)，國內(nèi)尿素仍然沒有集港的可能性。

    雖然去年第四季度國內(nèi)尿素產(chǎn)量降幅很大，近期恢復(fù)得也很慢，但筆者綜合當(dāng)前各方面的情況判斷，節(jié)前尿素價格小幅走低的可能性更大。