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    全球農藥市場依舊低迷，跨國公司銷售業績全線走低。先正達、拜耳、巴斯夫、陶氏益農和杜邦等五大跨國公司的銷售業績尚未走出低谷，無論是第三季度，還是前三季度，各公司農藥銷售額無一幸免地集體下挫。然而，即便如此，五大公司農藥市場仍頻現亮點，明星產品在各地閃耀。

    如先正達的四元復配除草劑Acuron（bicyclopyrone＋硝磺草酮＋莠去津＋精異丙甲草胺），殺菌劑苯并烯氟菌唑（Trivapro）、嘧菌酯（Amistar）和苯醚甲環唑（Score）等；巴斯夫的除草劑苯嘧磺草胺（Kixor）和麥草畏等。

    在艱難中“思變”，在低迷中“突圍”，跨國公司放出的大招基本是：開發新產品和兼并重組。

    先正達前三季度農藥銷售額同比下降7.3%

    1農藥銷售業績

    2016年第三季度，先正達農藥銷售額同比下降6.2%，為20.36億美元；若按恒定匯率（CER）計，那么銷售額同比下降6%。如果加上1～6月7.7%的降幅，則先正達前三季度的農藥銷售額同比下降7.3%（-4%，按CER計，下同），為72.80億美元。

    第三季度，先正達包括農藥、種子和性狀在內的總銷售額同比下降3.9%（-4%），為23.84億美元。其中，銷量同比下降7%，售價同比增長3%，這主要受到巴西和獨聯體國家價格上揚的驅動，從而與前一年貨幣貶值相抵消。前三季度，先正達總銷售額同比下降6.6%（-3%），為91.42億美元。

    第三季度，除草劑相對于殺菌劑的優勢微弱。這一季度，先正達除草劑的銷售額占公司農藥銷售總額的32.5%，為6.62億美元，同比增長2.3%。而前三季度，除草劑的銷售額同比下降6.9%，為29.02億美元。選擇性除草劑銷售額的增長主要受到北美市場的驅動，四元復配除草劑Acuron（bicyclopyrone＋mesotrione＋atrazine＋S-metolachlor；bicyclopyrone＋硝磺草酮＋莠去津＋精異丙甲草胺）在美國市場的銷售額幾乎增長了兩倍，前三季度的銷售額突破了2.00億美元。非選擇性除草劑的銷售額同比下降，這主要由于公司在北美市場有意縮減草甘膦單劑所致。

    第三季度，殺菌劑占公司農藥銷售額的32.3%。其銷售額為6.57億美元，同比下降12.4%。這主要受到巴西銷售條款的變更以及天氣干旱的負面影響。不過，在東盟（ASEAN）地區，殺菌劑市場需求強勁，尤其是Amistar（azoxystrobin；嘧菌酯）和Score（difenoconazole；苯醚甲環唑）的增長顯著，從而收窄了公司殺菌劑的降幅。在美國，Trivapro（benzovindiflupyr；苯并烯氟菌唑，商品名Solatenol）成功上市。

    第三季度，殺蟲劑的銷售額同比下降15.8%，為4.05億美元。殺蟲劑在巴西市場的銷量下降，但在南亞市場取得增長。

    這一季度，種子處理劑的銷售額同比增長2.3%，為2.66億美元，這主要受到公司技術在中國和東南歐推廣的驅動。

    表1  先正達農藥銷售額(按產品類型分,百萬美元)

    2地區市場

    第三季度，先正達在歐/非/中東地區的農藥銷售額同比增長5.1%，為3.95億美元，這主要受益于殺菌劑的大幅增長以及種子處理劑的成功推廣。但公司前三季度在該地區的農藥銷售額同比下降4.6%，為24.21億美元，公司產品在獨聯體地區的銷售額同比增長了29%，但在西歐的銷售額同比下降了6%。

    第三季度，先正達在北美地區的農藥銷售額同比增長了11.3%，為4.04億美元，反映了公司除草劑的持續成功開發。非選擇性除草劑的銷售額同比下降，這主要由于公司有意縮減了草甘膦單劑在該地區的銷售。

    這一季度，先正達在拉美地區的農藥銷售額為8.81億美元，同比下降22.3%。在巴西，銷售量持續受到殺蟲劑高庫存的影響，而且蟲害發生較輕，轉基因大豆種植面積進一步擴大。在阿根廷，公司銷售額取得了兩位數的增長率，這主要由于市場環境的改善所致。

    第三季度，先正達在亞太地區的農藥銷售額同比增長了19.9%，為3.56億美元，這主要受益于南亞厄爾尼諾現象的結束以及更好的季風氣候的影響。亞太地區對農藥產品的需求強勢增長，尤其是東盟國家對殺菌劑的需求、南亞市場對殺蟲劑的需求增長突出。然而，公司在該地區前三季度的農藥銷售額同比下降了3.9%，為11.27億美元。

    表2  先正達農藥銷售額(按地區分,百萬美元)

    第三季度，先正達種子和性狀產品的銷售額為3.72億美元，同比增長13.1%。玉米和大豆種子在所有地區的銷售額均取得增長，在拉美和亞洲市場，玉米種子領銜增長。向日葵在東南歐取得增長，在阿根廷種植季節開局良好。蔬菜種子的銷售額同比增長了5%，墨西哥和中國市場增長最快。

    第三季度，先正達草坪和花園用農藥的銷售額為1.40億美元，同比增長3.7%。

    這一季度，公司包括農藥、種子、草坪和花園用產品在內的總銷售額為25.24億美元，同比下降3.5%（+2%）。前三季度，其總銷售額為96.18億美元，同比下降6.2%。

    表3  先正達銷售業績(按業務分,百萬美元)

    3公司并購

    先正達稱，中國化工集團收購先正達的審批程序正在良好推進中，目前已獲得了美國海外投資委員會（CFIUS）的批準，并已收到11個反壟斷機構的批準。先正達首席執行官Erik Fyrwald說：“在行業整合的環境中，歐盟和其他地區的管理部門最近要求補充了大量資料，我們目前預計，審批過程將延期至2017年一季度完成。”

    4前景展望

    Erik Fyrwald先生說：“2016年第四季度，我們希望亞太地區市場持續恢復，拉美市場持續改善。”公司希望不再受到巴西銷售條款變更的進一步影響，并在第四季度能從巴西穩定的匯率中受益，同時受益于11月在阿根廷上市的殺菌劑pydiflumetofen（商品名Adepidyn）。

    先正達確信，全年而言，公司的銷售額（按CER計）同比略有下降，而報告的銷售額可能會出現中等個位數百分比的下降。EBITDA利潤率（息稅折舊攤銷前利潤率）有望與上年水平持平。

    拜耳前三季度農藥銷售額同比下降4.2%

    1第三季度銷售業績

    2016年第三季度，拜耳作物科學公司的農藥銷售額同比下降了4.0%，為17.59億歐元（按現行匯率計，為19.29億美元）。在四大產品業務中，只有殺菌劑特立獨行，取得增長。

    相比而言，種子和性狀的銷售額強勢增長了22.6%，為1.52億歐元。

    第三季度，拜耳殺菌劑的銷售額同比增長了6.6%，為6.15億歐元。經匯率與資產組合調整后，銷售額增幅擴大至8.8%。

    除草劑的銷售額同比下降了1.4%（-1.0%，經匯率與資產組合調整后，下同），為4.80億歐元；而殺蟲劑的銷售額同比大幅下挫了18.3%（-16.8%），為3.85億歐元。種子處理劑的銷售額同比下降了6.4%（-3.7%），為2.79億歐元。

    這一季度，拜耳包括農藥和種子在內的總銷售額為19.11億歐元，同比下降2.4%（-1.1%）。

    2前三季度銷售業績

    2016年前三季度，拜耳農藥銷售額同比下降了4.2%（-0.9%），為59.96億歐元。

    殺菌劑的銷售額同比增長了2.1%（+5.4%），為22.82億歐元；除草劑的銷售額同比下降3.9%（-0.4%），為20.94億歐元；殺蟲劑的銷售額同比下降16.7%（-14.1%），為9.71億歐元；種子處理劑的銷售額同比下降4.8%（-1.3%），為6.49億歐元。

    前三季度，拜耳種子和性狀的銷售額同比增長了3.9%（+7.9%），為10.97億歐元。公司包括農藥和種子在內的總銷售額為70.93億歐元，同比下降3.1%（+0.3%）。

    表4  拜耳農藥和種子銷售額(百萬歐元)

    3作物科學業務

    第三季度，拜耳作物科學包括農藥、種子和環境科學（非作物用農藥）業務在內的總銷售額為20.57億歐元，同比下降1.2%。其中，匯率的影響使銷售額下降1.2%，銷量下降4%，價格提升4%，資產組合未對銷售額構成影響。

    這一季度，環境科學業務的銷售額同比增長17.7%（+17.7%），為1.46億歐元。這一數據并不包括拜耳最近剝離的家庭和花園用產品業務。

    特殊項目支出0.71億歐元，從而對利潤造成了影響。EBITDA同比下降了21.1%，為2.47億歐元。特殊項目前EBITDA利潤率從15.2%微升至15.5%。

    特殊項目前EBIT（息稅前利潤）為2.06億歐元，同比增長7.9%。報告的EBIT大幅下降了27.8%，為1.35億歐元。

    4前三季度的總體業績

    前三季度，拜耳包括農藥、種子和環境科學業務在內的總銷售額為75.11億歐元，同比下降了2.7%（+0.6%）。不過，環境科學業務同比增長了3.2%（+6.2%），實現銷售額4.18億歐元。其中，匯率的影響致銷售額下降3.4%，銷量同比下降1.6%，價格同比提升2.2%，資產組合的影響為+0.1%。

    EBITDA同比微增0.5%，而報告的EBITDA同比下降1%，為19.66億歐元。EBITDA利潤率從26.7%提升至27.6%。特殊項目前EBIT同比增長了1.4%，而名義EBIT同比下降0.1%，為16.02億歐元。

    表5  拜耳作物科學業務的總體銷售業績(百萬歐元)

    5地區市場

    第三季度，拜耳在拉美/非洲/中東地區的總銷售額同比下降5.3%（調整后），為8.59億歐元，其中包括巴西市場的大幅下滑。公司稱，巴西為農民提供的信用透支較差，從而影響了市場需求。殺蟲劑和除草劑的銷售額降幅較大，而殺菌劑的銷售額增長。大豆種子業務的增長非常令人鼓舞。

    拜耳在歐洲地區的總銷售額同比增長了5.8%（調整后），為4.63億歐元。其中，殺菌劑同比增長；除草劑和油菜種子業務的銷售額大幅增長，而種子處理劑業務的銷售額出現下滑。

    拜耳在北美地區的總銷售額同比增長了5.7%（調整后），為3.68億歐元。其中，種子業務取得了兩位數百分比的增長。用于玉米上的除草劑銷售額增長顯著，而殺菌劑和殺蟲劑市場大幅下滑。

    拜耳第三季度在亞太地區的總銷售額為3.67億歐元，同比僅增1.1%。天氣條件推高了殺菌劑市場，但除草劑和殺蟲劑銷售額下滑。種子銷售額大幅下挫。

    6收購孟山都

    第三季度的主要新聞莫過于拜耳投資660億美元收購孟山都，雙方已達成協議。拜耳打算于今年年底之前向美國競爭監管機構提交這項交易的審核申請，并很可能于2017年第一季度向歐盟提交申請。10月初，拜耳已經獲得了多家銀行提供的570億美元的聯合貸款；在資本市場的再融資將根據各個市場的條件來決定。拜耳預計，將于2017年底完成收購。

    7市場展望

    拜耳維持其之前對全年銷售額的預期，經匯率和資產組合調整后，銷售額與上年持平。公司指出，那就相當于，報告銷售額約為100億歐元。拜耳預計，2016年，公司特殊項目前EBITDA同比將有低幅度個位數百分比的下降。

    巴斯夫前三季度農藥銷售額同比下降7.8%

    2016年第三季度，巴斯夫農藥銷售額同比下降2.6%，為10.49億歐元（按現行匯率計，為11.50億美元）。雖然匯率給銷售額帶來了1%的利好作用，但不能與銷售量4%的降幅相抵消，而價格與上年同期持平。

    然而，這一季度，公司的利潤大幅增長，這主要由于歐洲、亞洲和南美市場上的產品組合更加有利，以及固定成本降低所致。EBITDA同比翻了一番多，達1.51億歐元。EBIT同比增長了14倍有余，為0.93億歐元。用于農業解決方案業務部的研究開支同比下降了6.5%，為1.16億歐元。

    由于上半年巴斯夫的農藥銷售額同比下降了9.4%，從而使公司前三季度的農藥銷售額同比下降7.8%，為42.88億歐元。前三季度，巴斯夫的EBITDA同比增長了4.7%，為11.69億歐元；EBIT同比增長了2.9%，為9.71億歐元。

    表6  巴斯夫農藥銷售業績(百萬歐元)

    第三季度，巴斯夫在歐洲市場的農藥銷售額同比略有下降，這主要由于英國英鎊匯率的不利影響，同時價格稍有下滑。不過，銷量同比增長，尤其是在西歐和北歐市場，除草劑銷售量大幅提升。

    巴斯夫在北美市場的農藥銷售額大幅下降，這主要由于價格下降所致。然而，公司的除草劑苯嘧磺草胺（saflufenacil；商品名Kixor）和麥草畏在北美的銷售量大幅增長。

    在南美市場，巴斯夫的銷售額同比也大幅下降，這主要由于困難的宏觀經濟環境所致。公司稱，消費者庫存水平較高，殺蟲劑市場較弱，農民的經濟條件依然緊張，巴西市場表現更為突出，所有這些因素導致銷售量的大幅下滑。不過，價格的上揚以及匯率的影響對銷售額形成支撐。

    巴斯夫在亞洲市場的銷售額大幅增長，這主要受益于公司產品在印度的銷售量提升。尤其是2015年第三季度，市場較弱；今年第三季度，除草劑銷售量提高成為公司在印度實現增長的主要驅動力。

    杜邦前三季度農業業務銷售額同比下降1.5%

    2016年第三季度，杜邦的農藥銷售額同比下降了4%。由于病蟲害發生較輕，加之庫存水平較高，所以公司殺菌劑和殺蟲劑的銷售量同比下降；相反地，種子的銷售額同比增長了10%，其中，玉米和大豆種子的銷售量增加。

    杜邦的農業業務包括農藥和種子兩部分，其第三季度的銷售額同比增長了2.4%，為11.19億美元。其中，銷量提升了4%，匯率的影響使銷售額增加2%，但地區市場價格和產品組合的影響又使銷售額下降了3%。種子價格的增加足以抵消農藥價格的下跌。

    第三季度，杜邦農業業務的營業利潤為虧損1.89億美元，較上年同期2.10億美元的虧損額有所收窄。這主要由于銷售量增加、成本節省、0.28億美元匯率的貢獻，抵消了價格的下滑和產品成本的抬升。這一季度，公司利潤率同比提高了2.3個百分點。杜邦指出，其轉基因抗蟲Optimum Leptra（MIR162×MON810×TC1507）玉米自在巴西成功上市以來，持續強勁走高。

    前三季度，杜邦農業業務的銷售額同比下降1.5%，為81.23億美元。公司指出，其有機增長率為2.0%，銷量和售價的貢獻相當。玉米種子的銷售額同比增長了4.0%，這也是由銷量和售價共同推動的結果。杜邦已經在北美、巴西、墨西哥、南歐和南非建立了領先的市場地位。期間，杜邦的營業利潤同比增長了4.5%。公司指出，成本節省和價格提升，使公司成功克服了匯率以及農藥市場低迷的不利影響。

    表7  杜邦農業業務(包括農藥和種子)的銷售業績(百萬美元)

    杜邦希望，其農業業務在第四季度的銷售額同比為中等個位數百分比的降幅；營業虧損額為去年同期0.54億美元的近一半。部分種子的銷售可能會從今年第四季度轉移到2017年第一季度，從而對第四季度的銷售額產生不利影響。另外，在亞洲和非洲市場，一些在第三季度實現的銷售可能是對第四季度的提前消費，從而也會對第四季度的銷售額構成影響。

    陶氏益農前三季度農藥和種子銷售額同比下降6.7%

    據母公司道化學的統計，陶氏益農2016年第三季度的農藥銷售額同比溫和下滑。這主要由于銷量下降和匯率的不利影響所致，雖然拉美市場取得增長，但不足以與其他所有地區市場的下降相抵消。由于價格的提升，殺蟲劑的銷售額取得增長；但殺菌劑和除草劑的銷售額由于價格和銷量的下降而雙雙下挫。

    第三季度，由于拉美市場的強勢需求，使得陶氏益農種子和性狀的銷售額取得了兩位數百分比的增長，其中，價格和銷量都呈現了兩位數百分比的增長率。玉米種子的銷售額增長了近兩倍，這主要因為公司的玉米種子在拉美市場的銷量和售價都實現了兩位數的增長，因為該項業務市場份額提高，并迎合了早季的市場需求。大豆種子的銷售額也增長了近兩倍，銷量和售價都取得了增長，這主要由于拉美種植季節訂單提前所致。

    第三季度，陶氏益農包括農藥和種子在內的總銷售額為12.35億美元，同比增長5.8%。其中，銷量增長約3%，售價提升3%。

    期間，陶氏益農的EBITDA同比大幅下挫了82.6%，為1.01億美元。公司指出，這主要由于其2015年第三季度剝離了收獲后農藥業務AgroFresh獲得了一筆收入所致。如果不計入某些特殊項目，則公司營業利潤EBITDA為1.02億美元，而上年同期為虧損0.39億美元。陶氏益農分析認為，這一增長主要來自于：市場份額的增加，價格的提升，持續開展的“自助”活動，新技術的上市，以及拉美市場的訂單提前。所以這些增長足以抵消行業低迷的挑戰以及農產品價格較低的影響。

    由于上半年陶氏益農的農藥和種子的總銷售額同比下降了10.7%，所以公司前三季度的銷售額同比下降6.7%，為44.58億美元。其中，銷量下降了約5%，售價下跌了1%。如果不計入收購和剝離的影響，那么銷售量同比下降4%。

    前三季度，陶氏益農的EBITDA同比下降了41.3%，為7.32億美元。營業利潤EBITDA同比增長了15.3%，為7.37億美元。

    表8  陶氏益農的銷售業績(百萬美元)

    陶氏益農預計，行業宏觀形勢的挑戰猶存，第四季度的業績難以樂觀。況且，2015年第四季度，公司剝離了多個非戰略性有效成分，這些產品本可以在季度內提高營業利潤EBITDA達0.50億～0.75億美元。