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    中國一直探尋建立可與全球跨國公司匹敵的本土企業，這促使政府啟動了中國化工和中化集團兩家國有企業之間的合并談判。兩家企業一旦合并，將締造收入約千億美元的農化、肥料和石化產業巨頭。

    目前尚不清楚此項合并是否會對中國化工以430億美元并購先正達一案產生影響，因為合并后的“中化集團-中國化工”將面臨反壟斷問題。“先正達-中國化工”的合并交易已獲美國海外投資委員會通過，如果現在將中化集團合并進來，則可能要被重新審查。

    最近幾周，有中國媒體質疑中國化工是否有能力完成對先正達的并購交易，媒體稱其未獲過橋融資。

    關于中國化工和中化集團合并的消息由非官方渠道披露，尚未得到這兩家企業的確認。

    重要的是，中國化工和中化集團近年來在海外并購領域“非常進取”，加上兩家的掌門人任建新和寧高寧過往立下的“赫赫戰功”，一旦傳聞成真，這家合并后的中國化工企業或將在跨境并購領域做出更驚人的交易！

    瞧這倆巨頭，業務構造方面高度互補

    中國化工和中化集團有著很強的業務互補性，主要表現在化工業務和農業業務方面。

    在農業方面，中國化工在2011年以24億美元的價格收購全球第七大農藥企業Adama60%的股權，并計劃在2016年將以14億美元的價格收購剩余的40%股權，并與旗下上市公司沙隆達A完成合并。而在2016年，中國化工又以430億美元的作價，現金收購瑞士農藥和植保巨頭先正達，一旦該交易完成，中國化工將躋身國際農藥和植保領域前列。除此之外，中國化工在動物飼料領域也占有重要地位，其在2006年以4億歐元收購全球第二大蛋氨酸生產企業法國安迪蘇集團100%股權之后，其在蛋氨酸生產已經位居世界第二。

    中化集團在農業領域的耕耘主要集中在化肥領域，仍然以貿易見長，旗下上市公司中化化肥是國內最大的化肥供應商和分銷服務商。中化集團旗下種子業務和農藥業務雖然在國內細分市場中也有很大的領先優勢，但相比較中國化工而言則稍顯遜色。所以二者如果能夠結合，那么在農業領域將有很大的互補性，業務將包括種子、農藥、化肥、飼料等農業剛需。

    除此之外，中化集團的優勢產業能源業務和中國化工的優勢產業基礎化工、化工新材料將實現強強聯合，鍛造出中國的化工“巨無霸”。

    就農業服務而言，中化集團如果想要提供全方位的農業服務，那么合并在農藥、種業方面有優勢的中國化工無疑對其有巨大吸引力，尤其是中國化工正在求購農藥、種業巨頭先正達。

    寧高寧&任建新，一些并購猜想

    縱觀中國化工的并購之路，在中國化工集團公司成立之前，主要并購是在國內進行，瞄準的是國內陷入經營困境的地方化工企業。中化集團對內并購主要以獲取市場，完善產業鏈為主，其控股的揚農集團、江山股份、江蘇圣奧等多以產業布局為主要目的。在跨境并購方面，中化集團主要以獲取資源為主。

    無論是寧高寧，還是任建新，對于合并的公司而言（如果傳言屬實）都是不錯的人選。寧高寧穩健，而偏愛產業鏈的整合和打造，根據其過往履歷，對海外并購較少，對于參與國際競爭，更信賴內生動力。任建新大膽而果斷，對國際化工市場懷有雄心，在任建新的主導下，除了基礎化工、化工新材料之外，未來并購的方向可能是生命科學和先進的化工設備制造方面。

    從中國化工的角度來看，由于連續高額的并購行為，其財務狀況已經引發市場擔憂。從統計數據來看，2015年中國化工凈資產為706.57億，較上一年大幅增長241.76億，但是如果剔除商譽因素，則是在減少。2016年如果能完成對先正達的收購，預計商譽還將繼續擴大。相比較而言，中化集團的財務狀況相對穩健，資產負債率維持在65%上下，流動比率近兩個財年都在1.3左右，雖然存貨大幅增加，但凈資產的質量總體較好。另外中化集團在金融業務的布局也使其有更強的資本運作能力。在當前數次延長對先正達收購的敏感時期，傳出兩家合并的消息，中國化工尋求財務支持的可能性較大。

    不過由于中化集團綜合實力整理強于中國化工，而且財務穩健，彈藥充足，市場更傾向于認為此次合并（未證實），是由中化集團主導，“中國摩根”寧高寧推動。結合寧高寧在華潤和中糧的管理和并購風格，相信未來中化集團會在“農業服務”和“城市運營”兩方做文章，整合國內優質資源。

    另一方面，中化集團又稱“中國四大石油公司之一”，從整體營收來看，以石油和天然氣為主的能源業務占了占集團營收的比重很大，2015年達到66.64%。因此公司的營收深受國際油價的影響，為實現更穩定的經營能力，多元化布局是應該未來會成為中化集團重要方向之一，因此發展相對薄弱的農業和地產或許是未來的重要方向。