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    9月12日，全球最大的鉀肥生產商加拿大薩斯喀徹溫省鉀肥公司（下簡稱“加鉀”）與其在加拿大卡爾加里的競爭對手化肥巨頭加陽公司確認同意合并。

    加鉀和加陽皆為加拿大公司，合并前，市值分別是149億美元和132億美元。預計合并后公司將主導北美，控制62%的鉀肥產能，在某種意義上形成壟斷。據悉，合并后加鉀公司能利用加陽公司在美國建立的廣泛零售網絡增加銷量，有利于應對下一輪價格下行。

    合并創360億美元巨頭公司

    加鉀和加陽公司表示，將共同致力于創建一個價值360億美元的全球農業巨頭公司。根據協議，加鉀公司的股東將以每股兌換新公司股票0.4股的比例獲得股份，而加陽公司股東則將以每股兌換2.23新股的比例獲得股份。加鉀公司的股東將擁有新公司大約52%股份，而加陽公司股東則持有48%的股份。新公司將擁有近2萬名員工，并且在18個國家開展業務。

    兩家公司表示，他們預計隨著合并后的公司第一年產生2.5億美元的協同效應收益，將產生5億美元的年運營協同效應。

    加鉀公司由薩斯喀徹溫省政府1975年建立，原為國有公司，1989年轉為私有化公司。據了解，加鉀目前的產能占全球20%左右，2018年新產能上線后預計份額將擴張至約40%。

    加陽公司成立于1931年，并且在1993年上市。加陽鉀肥產能雖然只占全球總產能的3%，但是全球最大的化肥零售商。卓創資訊鉀肥分析師李峰表示，加鉀產能在1300萬噸到1700萬噸之間。

    隨著加鉀公司在1月份關閉了Picadilly礦井以及一些在薩斯克徹溫省的礦井等，加鉀公司今年已經采取措施削減成本和產量。

    BHP Billiton在2010年試圖以386億美元的價格收購加鉀公司，加拿大政府考慮到該交易并不會給國家帶來凈收益，阻止了收購活動。

    相比之下，本次合并的兩家公司都是加拿大公司，分析師預計該交易面臨的審查會相對比較少，但仍將需要通過監管局和競爭局的批準。

    肥價大跌是合并主因

    加鉀公司的首席執行官Jochen Tilk表示，“公司合并后的新平臺將非常有利于供應商和客戶，對員工而言也會有更大的職業發展機會。”

    加陽公司的首席執行官Chuck Magro表示，“此次合并是一個轉型合并，會創造效益和增長機會，這是兩家獨立的公司所不能實現的。互補資產的結合將使我們更有效地為客戶服務，提供顯著經營協同效應，并且改善我們的現金流以提供資本回報和投資增長。”

    據彭博社分析，加鉀與加陽合并的原因主要在于鉀肥價格在不斷下滑，僅在去年一年，美國玉米帶地區的鉀肥現貨價格就暴跌了34%。加上世界鉀肥消費巨頭中國和印度的鉀肥進口商因價格預期等因素推遲簽約，都進一步壓低了鉀肥的需求。

    加鉀公司公布第二季度化肥的平均實際價格為154美元/噸，而一年前實際價格為273美元/噸，遠低于2008年的最高值的約900美元/噸。

    “加鉀與加陽的合并短時間內對國際鉀肥價格沒有太大影響”，李峰表示，產能過剩是當前世界鉀肥市場的頭等難題，2015年全球鉀肥產能5200萬噸，消費量為3550萬噸。過剩的產能導致鉀肥價格長期低迷，加鉀與加陽兩家公司合并也難以提振鉀肥價格。

    李峰表示，加鉀與加陽合并后，將進一步優化生產裝置，聯合起來對抗產能過剩問題，可以預見，新公司將減少鉀肥生產量，這對全球鉀肥產能過剩是利好消息。

    也有行業分析師預計，合并后的公司將能夠更好地控制化肥的產量，這可能導致部分礦井關閉。

    加鉀肥價將大漲？

    李峰分析，中國從加拿大進口的紅鉀在南方地區具有較大市場占有率，加鉀與加陽合并后，加紅鉀的價格有可能上升，有利于南方經銷商走貨。

    兩家公司的合并，將在與中國的鉀肥進口合同中談判更具籌碼，有可能會拉動鉀肥價格。李峰表示，2015年中國與包括加鉀在內的的北美鉀肥供應商簽訂為期三年的進口合同，進口數量已經確定，但是價格每年會重新談判一次。明年從加拿大進口鉀肥預計100萬噸，因此加鉀與加陽的合并將影響明年中加鉀肥合同的價格走向。

    一直以來，由于中國鉀肥進口需求大，即便隨著國產鉀肥產能的增長，目前中國國產與進口各占一半，中國仍然是世界鉀肥價格的風向標。據統計，2016年，預測中國鉀肥產能和產量總體將維持小幅增長趨勢，產能估計增長到670萬噸左右，總體保持在550萬噸。2016年，中國鉀肥進口量將低于2015年，保持在500-550萬噸左右。

    今年7月，中國氯化鉀進口數量同比明顯下滑72%，主要因為年度氯化鉀大合同訂單確認的推遲。現階段供應商紛紛忙于執行已敲定的大合同裝運，所以近期進口到港數量會出現大幅提升。

    記者采訪廣東經銷商得知，目前進口鉀肥走貨量緩慢，當前湛江港進口氯化鉀港存在40萬噸左右，港口貨源緩慢通關。近期港口價格亦在不斷下滑，仍在謹慎觀望中。

    據業內人士分析，隨著煙草、果樹用肥需求陸續啟動，有望進一步拉動南方地區的鉀肥銷量，但鉀肥價格短期內仍然不會有上漲空間，鉀肥低價運行將成為常態。