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    據經濟之聲《交易實況》報道，本9月1日國內草甘膦龍頭之一的樂山福華農化上調草甘膦原藥提貨價至1萬9500元/噸，漲幅8%。上周草甘膦市場價出現200元/噸上調，本周草甘膦生產商再次提高報價，分析認為草甘膦漲價潮正在蔓延。

    如何把握相關個股機會，下一步會如何？長江證券投資顧問陶冶帶來分析解讀。

    經濟之聲：草甘膦是一種廣譜除草劑原藥，草甘膦行業自2013年高點4.5萬元/噸已持續下滑3年，2016年價格更是步步走低，目前價格約1.73萬/噸，首先來給我們分析一下三年來草甘膦價格步步走低的原因是什么？

    陶冶：首先，我國的草甘膦主要還是以出口為主，影響其價格的主要因素還是國外的需求情況。我們國家應該算是世界上最大的非專利農藥生產國，但是從制劑的比例到價格的談判，我們其實并沒有很大的主動權。其實前幾年在最高點時，草甘膦當年沖過10萬元，但是由于后面產能過剩，大家都覺得草甘膦應該能夠為企業帶來很多利潤，雖然在2013年出現了一次比較好的價格反彈，但是之后還是處在產能嚴重過剩的狀態。此外，在這種困境中，全球經濟也在下滑，市場對草甘膦的需求也比較有限。

    經濟之聲：目前草甘膦價格有周期規律可尋嗎？影響草甘膦價格的因素有哪些？

    陶冶：從目前經濟周期的角度來看，現在全球經濟低迷，美國經濟獨好，美元走強，連續加息，所以全球經濟要想復蘇，首先要等到美國經歷了一輪經濟復蘇之后，也就是至少加兩到三次息之后。今年年末加息的概率不大，如果明年繼續加兩次息，我們預計經濟復蘇應該是在兩年之后，這也就意味著草甘膦市場可能要到兩年之后才能真正走好，不排除短期會有反彈的趨勢。

    從目前的情況看來，全球對草甘膦的需求量可能會在今年下半年有所提升。在提升的過程中，草甘膦的價格可能會有一定的提升。近期也有一些草甘膦出現了漲價，而且目前環保對草甘膦的要求也非常高，一些小企業被淘汰了出去。如果下半年草甘膦的價格有反彈，上市公司的業績會有所提升。

    經濟之聲：從供給情況看，主要草甘膦生產企業如新安股份、江山股份以及福華通達的毛利率已經下跌至2011年周期底部的水平。如果剔除制劑部分的盈利，新安股份和江山股份的草甘膦業務已經全面虧損，甚至無法覆蓋制造成本，目前企業開工率不足50%，是否我們可以判斷草甘膦價格已經在底部？未來上漲是否是大概率事件？

    陶冶：目前國內主要的草甘膦的原料企業庫存還是比較少的，而且隨著海外采購需求的啟動，草甘膦行業有望迎來補庫存的周期。同時，海外一些主要的農藥制劑的企業從2015年開始已經進入了去庫存的周期。如果農藥業務的去庫存水平不斷下降，隨著草甘膦海外市場采購需求的啟動，草甘膦行業將迎來新一輪的補庫存周期，而且2016年下半年草甘膦的價格還有望繼續上漲。

    經濟之聲：從需求方面看，草甘膦的主要施用領域之一為耐草甘膦的轉基因玉米、大豆、棉花等作物，今年8月8日國務院印發了《“十三五”國家科技創新規劃》，提出將加大轉基因棉花、玉米、大豆的研發力度，推進新型抗蟲棉、抗蟲玉米、抗除草劑大豆等重大產品的產業化，這會給草甘膦需求打開增長空間嗎？

    陶冶：轉基因作物將會給草甘膦提供更多的使用途徑，它的應用前景還是非常廣闊的。

    經濟之聲：江山股份（600389）公司擁有草甘膦原藥產能7萬噸/年，草甘膦收入約占公司總收入的50%左右，江山股份利潤對應草甘膦價格的彈性有大呢？

    陶冶：江山股份應該是對草甘膦價格最敏感的一只股票，其實它正處于虧損和盈利的交界處。如果三季度和四季度草甘膦上漲的價格超過2000元/噸，可能它每股的收益能達到2毛左右。從這樣一個角度看來，如果下半年草甘膦的價格出現上漲，將會對江山股份的股價將產生比較明顯的影響。

    經濟之聲：新安股份（600596）公司現有甘氨酸法草甘膦產能8萬噸/年，公司也有近一半收入來自草甘膦為主導的農藥產品，公司利潤受草甘膦價格影響如何來預計？

    陶冶：相較于江山股份，它股價的波動相對沒有那么大。