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　　2014年前3季度，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤42，883萬元，基本每股收益0.72元，同比增長123%。單季度看，公司三季度實現凈利潤14，042萬元，基本每股收益0.24元，同比增速118%，環比二季度增速-10.2%，繼續保持較高增長。

　　經營分析：草甘膦、百草枯價格下滑，2.4-D、乙酰甲胺磷勢頭良好

　　3季度，公司主要產品草甘膦、百草枯均價相比二季度均有所下滑;然而，2.4-D、乙酰甲胺磷勢頭依然良好，價格有所上行，帶動公司業績保持高速增長;3季度，公司財務費用比歷史同期大幅下降。

　　受益實際控制人資產整合，國際化農藥公司呼之欲出

　　自2013年9月ADAMA開始要約收購公司B股以來，公司實際控制人中國化工集團一直致力于旗下農藥資產整合。歷經公司控股股東改制更名、ADAMA聘請中介機構盡職調查等一系列準備工作后，公司控股股東股權擬轉讓至ADAMA旗下，沙隆達也與ADAMA簽署合作框架協議。

　　我們認為，從上述一系列密集的動作推測，未來沙隆達與ADAMA合并是大概率事件。此舉意味著，目前的沙隆達，將由一個中國農藥企業，變身融入全球農藥銷售網絡的國際化公司，公司也將獲得更大的發展空間。

　　盈利預測與投資建議

　　我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.03元、1.11元和1.25元，2013-2016年均復合增長率32.2%，對應當前股價13.63元的PE分別為13倍、12倍和11倍，維持"買入"評級。

　　風險提示

　　1、協議執行情況不達預期;2、主要產品價格下跌;3、安全生產事故。