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　　易富財經(jīng)訊：

　　銷售超預(yù)期農(nóng)化公司調(diào)高業(yè)績

　　今年異常的天氣將會對農(nóng)產(chǎn)品帶來一定的影響，會不會影響春節(jié)后的春耕進而波及農(nóng)藥產(chǎn)品的價格？從上周五相關(guān)企業(yè)和券商反饋的消息來看，春節(jié)后用肥季節(jié)到來，將導(dǎo)致尿素等價格再次上漲。 再看部分農(nóng)藥化肥公司公布的業(yè)績情況，2010年由于銷售超出預(yù)期而調(diào)高公司業(yè)績。 42家該板塊相關(guān)上市公司中，24家公布2010年業(yè)績預(yù)告，其中凈利潤同比上漲的有14家，同比上漲幅度超過50%的有11家。 市場表現(xiàn)方面，上周五在新五豐的帶動下農(nóng)業(yè)股走強，前期走強的農(nóng)藥股當(dāng)日修整。

　　業(yè)績普漲

　　2010年業(yè)績預(yù)告凈利潤同比增幅超過50%的11家農(nóng)藥化肥上市公司中，其中有7家是氮肥類公司。

　　其中增幅最大的是芭田股份，上漲幅度超過815%。 2011年1月18日該公司公告，公司修正2010年度凈利潤為9800萬-11000萬元之間。 業(yè)績變動主要原因為復(fù)合肥行業(yè)市場持續(xù)回暖，用肥需求明顯增大；公司全面實施最佳產(chǎn)品組合線經(jīng)營策略，利潤產(chǎn)品比重進一步提高；通過降低生產(chǎn)成本，使得公司產(chǎn)品的綜合毛利實現(xiàn)較大幅度提升。 而公司上年同期凈利潤為1201.69萬元。

　　公告凈利潤同比增加110.43%的華昌化工去年扭虧為盈，其公告所稱的主要原因之一，是去年四季度公司主要產(chǎn)品市場銷售價格較大幅度回升，給公司帶來收益，而去年前三季度，受行業(yè)整體經(jīng)濟低迷的影響，公司主要產(chǎn)品價格在低位徘徊或下降，部分原材料價格上漲，也使得公司產(chǎn)品毛利率低，形成前三季度經(jīng)營業(yè)績虧損。

　　業(yè)績增幅最差的是川化股份，2010年凈利潤預(yù)計虧損1.8萬-2.2億元，同比下降365%，

　　其公告所說明的重要原因之一，是主要生產(chǎn)裝置較長時間處于低負荷運行，致使公司部分生產(chǎn)裝置大修時間被迫延長，部分化肥生產(chǎn)裝置長時間處于待氣開車狀態(tài)，生產(chǎn)裝置的有效作業(yè)時間大幅增加。

　　尿素或再漲價

　　機構(gòu)們相對看好春耕行情對農(nóng)藥化肥股帶來的刺激作用，其中最為推崇的是氮肥。

　　中金公司分析員高崢、關(guān)濱認為，上周國內(nèi)大顆粒尿素出廠報價繼續(xù)穩(wěn)定在1985元/噸的相對高位，市場行情仍較為平淡。 目前國內(nèi)尿素冬儲庫存仍處于低位水平，尿素企業(yè)采購無煙煤到廠價平均在1600元/噸以上，預(yù)計受淡儲推進和生產(chǎn)成本上漲等因素的影響，尿素價格后市看漲。

　　"據(jù)我們調(diào)研了解，目前經(jīng)銷商的化肥冬儲到貨量僅為往年的3至4成，"招商證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分析師廖振華認為，減排結(jié)束后，持續(xù)高漲的煤價和國家調(diào)控政策使氮肥行業(yè)開工率回升有限，大量中小企業(yè)掙扎在成本線附近，加上下游經(jīng)銷商淡儲積極性大大晚于往年，中小氮肥企業(yè)開工率繼續(xù)受到壓制；經(jīng)銷商觀望情緒濃厚。 春運到來，運力的緊張將使屆時的化肥發(fā)運十分困難，即便馬上啟動淡儲，時間也已不多。

　　由此，他認為，未來3個月，尿素有望超預(yù)期上漲，兩種情況區(qū)別僅在漲價時間先后。 若現(xiàn)在經(jīng)銷商立即啟動大規(guī)模淡儲，短期內(nèi)氮肥價格必將堅挺上行，如果堅持觀望，3月開始的春耕將有望拉動緊缺的氮肥價格快速上漲，漲價只是早晚問題。

　　平安證券研究員伍穎、陳建文調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，冬季儲肥高峰尿素開工率僅為73.3%，據(jù)悉大部分批發(fā)商的庫存量維持在去年的50%，有的甚至僅有10%。

　　由于之前廠家上調(diào)尿素出廠報價使得訂單量下降、市場成交萎縮，因此在上周國內(nèi)主要的尿素生產(chǎn)廠家又紛紛下調(diào)尿素價格，以促進市場情況的好轉(zhuǎn)。 由于春節(jié)的臨近，預(yù)計近期國內(nèi)尿素市場很可能保持目前狀態(tài)，但春節(jié)過后用肥季節(jié)到來，下游農(nóng)業(yè)需求增加和國內(nèi)冬儲低位，很可能會出現(xiàn)經(jīng)銷商集中采購，尿素價格可能會再次上漲。

　　對于近期的天氣異常對農(nóng)藥化肥的影響，伍穎、陳建文認為，近期南方受凍雨和大范圍降雪、北方受持續(xù)干旱等惡劣天氣情況的影響，國內(nèi)尿素市場上周整體成交情況一般，農(nóng)業(yè)下游采購較少，市場主要還是以工業(yè)采購為主。

　　不過，主要產(chǎn)品為復(fù)合肥的芭田股份證券辦工作人員認為，部分地區(qū)天氣異常，而對于產(chǎn)品銷往全國多個地區(qū)的上市公司影響不大。 另外，由于南北溫差大，而且北方目前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也有大棚、溫室等設(shè)施，價格披露，因此化肥的旺季和淡季已經(jīng)不太明顯。

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　　農(nóng)化行業(yè)增長前景趨明朗

　　具體到投資策略，招商證券分析師廖振華推薦氮肥龍頭企業(yè)，建議把握冬儲及春耕期尿素價格超預(yù)期上漲帶來的投資機會，加倉具備規(guī)模、工藝、成本優(yōu)勢，中長期發(fā)展趨勢向好且具備估值優(yōu)勢的氮肥龍頭企業(yè)，如湖北宜化、華魯恒生和魯西化工，并給出目標(biāo)價分別為26.4元、18.6元和8.0元。

　　平安證券研究員伍穎、陳建文亦建議關(guān)注湖北宜化、華魯恒升。 中金分析員高崢、關(guān)濱除了看好玻纖業(yè)務(wù)持續(xù)景氣、尿素盈利水平提升的云天化，還看好磷肥股，推薦興發(fā)集團。

　　興業(yè)證券分析師鄭方鑣稱，目前來看農(nóng)化行業(yè)增長前景漸趨明朗，繼續(xù)看好農(nóng)化板塊，尤其是受出口關(guān)稅調(diào)整影響較小的鉀肥、磷化工(據(jù)悉目前全球范圍內(nèi)磷酸鹽庫存偏低)、農(nóng)藥子行業(yè)等，具體公司包括：鹽湖鉀肥(鉀肥)、興發(fā)集團(磷化工)、湖北宜化(氮肥+磷肥)、華魯恒升(氮肥)、云天化(氮肥+潛在磷肥)、揚農(nóng)化工、聯(lián)化科技、諾普信等。