| 2012年上半年，揚農化工實現銷售收入12.32億元，同比增長20.93%;實現凈利潤1.07億元，同比增長25.76%，EPS為0.62元，業績符合預期。公司收入快速增長得益于草甘膦、麥草畏等除草劑產品量價齊升，草甘膦盈利提升改善公司盈利。
從分季度來看，受益年初備貨庫存高企。一季度，公司銷售收入增長超預期;進入二季度，公司滿負荷生產，草甘膦價格上漲帶動收入同比增長，但無較多庫存備貨，二季度收入環比略有下滑。整個上半年，公司繼續加大專利品種氯氟醚在衛生用藥市場的推廣，農業用殺蟲劑類產品在穩定原藥銷售的基礎上，重點加大制劑類產品的推廣，主要品種銷量保持增長勢頭。上半年，殺蟲劑類產品營業收入達到7.28億元，同比增長4.65%，產品盈利基本穩定。麥草畏需求好轉，量價齊升，草甘膦盈利改善，上半年公司除草劑類產品營業收入達到4.30億元，同比增漲88.48%，毛利比同期提升5.37個百分點。
下半年，國際農產品價格高位，海外經銷商采購預期升溫，公司菊酯類產品需求有望保持平穩增長。南美市場需求拉動，麥草畏產品供貨緊張，成本推動價格上漲76%至14萬元/噸，預計下半年麥草畏產品價格維持高位，全年銷量有望提升40%。國際草甘膦去庫存化完成，環保門檻提高，行業供給格局扭轉，下半年，草甘膦價格有望維持高位，公司草甘膦海外同價格變化滯后于市場，預計公司下半年草甘膦毛利率有望繼續提升4個百分點至14%以上，全年產量提升50%至3萬噸，預計草甘膦價格上漲至少為公司帶來3000萬元利潤增長。
預計公司菊酯類產品能夠實現5%的增長，草甘膦量價齊升貢獻至少3000萬元的利潤增長。 |
