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尿素:“去庫存化”將成尿素企業必經過程
來源:好農資招商網    2012-8-15
    

  隨著各地尿素主流報價不斷出現2000元(噸價,下同),下半年尿素企業必然經歷一個“去庫存化”過程。

  2008年的金融危機,讓企業家接觸到了“去庫存化“這個概念。它是指:由于前期大量生產,造成大量庫存,嚴重超過需求,只有消化了這些庫存,企業才能重新正常生產的過程。庫存化的產生需要以下幾個條件:產能過剩、價格高于成本、總需求相對穩定。目前尿素行業的現狀是:

  其一、國內尿素產能的過剩的現狀仍然是不爭的事實;其二、尿素生產的原料煤價格在降,現在行業完全平均成本應該在1950元以下,生產企業平均有100元以上的利潤,尿素價格的下降遠沒有到可以抑制產能釋放的地步,從而保證了行業足夠高的開工率;其三、西南天然氣供應較為充足,為西南的產能釋放提供了條件;其四、尿素的國內總需求相對固定。

  經過這幾年的發展,尿素企業的資金實力開始變得雄厚,需要盡快變現的要求變得薄弱,企業通過強大的資金實力和企業之間的價格聯盟來同市場博弈,價格下降緩慢,短期之內造成一種市場價格堅挺的假象,而這種假象所造成的后果是企業開工率高居不下,市場供大于求的問題不斷積累,發展到最后,可能就演變成非常嚴重的去庫存化過程。這個時候商品化的貨幣要求變現,生產企業的成本底線將會被徹底擊穿,就如同我們看到的鋼鐵行業一樣,是整個行業的虧損。

  但行業實力的增強,并不意味著可以從根本上改變經濟規律!

  尿素總需求相對穩定,不穩定的是供應量。在總產能足夠大的情況下,當價格高于成本時,就會造成企業開工率的提升,商品的供應量增加;當價格低于成本時,企業的開工率就會下降,商品的供應量就會減少。在企業資金雄厚時,可以大量生產、大量自儲進行托市;在看漲的預期下,商業進行囤積居奇等等情況下,生產企業產品價格高于成本,企業大量生產,在總需求相對固定的情況下,會造成嚴重供大于求,從而產生去庫存化的需要。已經商品化的貨幣會有實現貨幣化的要求,到這個時候,企業會不惜一切代價進行拋售,企業的開工率也將大幅度下降,從而恢復新的供求關系平衡。

  對照一下尿素行業,雖然支撐市場的還有兩大幻想:出口和秋季的工業需求,但在上面幾個事實都沒有改變的情況下,企業要盡量多保留貨幣資產,盡量降低庫存,而不是在目前虛幻的高價格下,希望實現貨幣的商品化。

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